Page 39 - 《展商之家》第3期
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CHINTO INSTITUION 进击40年|热烈祝贺深圳经济特区建立40周年专刊
接融资一定会逐渐被直接融资所取代，股票、债券、基金等会大大增加。如果这，你去竞争批发业务，
份额会减少。
第二，那个时候还没有利率市场化，虽然当时利差很高，但是分析这个利差随着利率市场化的
推动，会逐渐地降下来。
第三，那个时候还没有对资本的约束，但是从国际上看，《巴塞尔协议一》已经出台，对银行
一定有资本的约束，而批发业务是百分之百会消耗资本的。当时也同时看到中国经济的发展带来了
居民收入的增长，特别是财富的增长，当时已经有了两位数的增长。这就意味着中国的零售业务，
特别是财富管理的业务，将来会有广阔的前景。所以做零售业务会比做批发业务更有前途。
当时招行并不具备做零售业务的条件，因为网点很少，只有几百个，大银行都几万个网点。做
零售业务必须要有网点，而且必须要有很多员工，必须不断地投入。但是当时 IT、电子化的金融条
件比较好，我的前任行长在这方面打下了很好的基础，虽然招行当时只有 9 个分行，但是可以通存
通兑，可以连接，这就是非常重要的优势。
所以管理层在董事会的支持下，就确定了未来的战略——零售业务、中小企业和非利息收入，
这也是招行历史上第一次转型。那个时候外边的同业看不懂，你们去搞零售业务就要不断往里投入，
在几年内成本的因素比较大。但是认为做业务应该看到前途，看到未来，我当时说，不知未来者无
以评判当下。这 20 多年过去了，招行在零售方面一路创新，不断地拓展，发展零售对招行的行稳致
远起到非常重要的作用。
《进击四十年》专访招商银行前行长马蔚华（焦浩 摄）
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